Доллар будет дешеветь до осени

Американская валюта падает, несмотря на позитивные для нее новости. Эксперты обещают, что доллар "придет в чувство" лишь в сентябреВ среду доллар продолжил падение до отметок времен конца мая: в ходе торгов курс американской валюты падал ниже 1,24 за евро. Аналитики в недоумении: доллар падает, несмотря на "отборные" позитивные новости - повышение ставки ФРС и сокращение бюджетного дефицита США. По их мнению, насладиться плодами хороших новостей доллару мешают высокие цены на нефть, напряженность вокруг Ирана и успехи азиатских стран. Однако фундаментальные позитивные факторы рано или поздно все же возьмут верх. По мнению экспертов, в сентябре доллар может снова вырасти и достигнуть 1,20 за евро к концу третьего квартала. В последние дни судьба, казалось бы, была вполне благосклонна к доллару. Во вторник вечером комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США объявил о решении повысить ставку на очередные 0,25 процентного пункта, до 3,5%. "Все понимали, что повышение ставок произойдет в любом случае, - сказал RBC daily эксперт по экономике США группы Allianz Дэвид Миллекер (David Milleker). - Интересно другое: ФРС немного изменила свою риторику, и в результате ожидания рынка по уровню ставки в конце года сместились с 4% до 4,25%. В принципе, это должно было поддержать доллар". Кроме того, отмечает г-н Миллекер, за последние полгода серьезно улучшились данные по бюджетному дефициту. "Ранее мы ожидали, что дефицит федерального бюджета США в текущем финансовом году достигнет 3,6% ВВП, - говорит он. - Но теперь мы ожидаем, что дефицит составит лишь 3%, а это весьма серьезное сокращение". По прогнозу Allianz, дефицит бюджета в 2004-2005 финансовом году составит 375 млрд долларов. Официальные оценки и того меньше - 325 млрд долл. Причем, подчеркивает г-н Миллекер, и у этих прогнозов есть шансы сбыться. "А в следующем году дефицит, по нашим прогнозам, сократится до 2,8% ВВП - и это несмотря на принятие энергетической стратегии и рост расходов на программу Medicare", - добавляет он. Однако доллар в последнее время будто бы не замечает хороших новостей и продолжает падать относительно других валют. "В среду курс европейской валюты достигал локальных максимумов в 1,24-1,25 доллара за евро", - сказал RBC daily аналитик по валютной стратегии BNP Paribas Asset Management Ханс Редекер (Hans Redeker). По его мнению, основные новости, приведшие к такому падению доллара к евро, пришли из Азии. "Массированный рост азиатских валют к доллару "выплеснулся" и на рынок доллар-евро", - отмечает г-н Редекер. Он полагает, что рост иены к доллару связан с неплохими шансами на переизбрание после парламентского кризиса премьера Дзюнъитиро Коидзуми. "Эта новость очень позитивна для японской валюты, так как Коидзуми считается главным мотором реформ", - говорит Ханс Редекер. Доллар США упал также по отношению к сингапурскому доллару из-за новостей о неожиданно высоком росте ВВП Сингапура во втором квартале: он составил ошеломляющие 5,2% против 2,7% в первом и при прогнозах в 3,9% и 4,3% от официальных властей и экспертов рынка соответственно. По мнению аналитиков, некоторое влияние на рынок оказали также прогнозы Джорджа Сороса. Финансовый гуру предсказал дальнейшее укрепление китайского юаня к доллару на 1-2% осенью этого года. По мнению Дэвида Миллекера, против доллара играет и напряженность вокруг иранской ядерной программы. "Есть опасения, что США могут заморозить активы Ирана, - говорит г-н Миллекер. - А в этом случае многие государства по соседству с Ираном будут вынуждены перейти на евро". Кроме того, эксперты констатируют негативное влияние на доллар высоких цен на нефть. "Мы ожидаем роста дефицита торгового баланса США из-за высоких цен на нефть, - сказал RBC daily аналитик по валютной стратегии Deutsche Bank Research Тревор Динмор (Trevor Dinmore). - По нашему мнению, в июне дефицит увеличится до 58 млрд долл., а в июле - до 60 млрд". По его мнению, дефицит будет расти, несмотря на расширение экспорта из Штатов: внутренний спрос остается высоким, а импорт дорожает вместе с нефтью. В мае дефицит торгового баланса сократился было до 55,3 млрд долл. Однако эксперты считают это временным явлением. "Состояние платежного баланса в последнее время улучшается главным образом благодаря сокращению импорта. Но это связано с циклическими особенностями товарных запасов в США, - полагает Дэвид Миллекер. - Сейчас эти запасы сокращаются - а значит, импорт вскоре снова вырастет. По нашим прогнозам, дефицит торгового баланса в июне достигнет 60 млрд долл. против 55,3 млрд в мае". Но эксперты указывают на то, что дефицит торгового баланса остается едва ли не единственным фундаментальным изъяном американской экономики. Вырванный из контекста, он может показаться большой проблемой. Однако если сравнить экономические показатели США и их основного конкурента - еврозоны, то положение Америки выглядит не так уж плохо. По сравнению со Штатами Европа не может похвастать ростом ВВП или промышленного производства. А индексы потребительского доверия и уверенности предпринимателей вот уже много месяцев находятся глубоко в "красной зоне". По мнению Ханса Редекера, фундаментальные преимущества доллара на этой неделе будут подкреплены. "В четверг в США будут опубликованы данные о розничных продажах, - отмечает он. - Ожидается, что они будут весьма оптимистичными". Рост розничных продаж по итогам июля ожидается на уровне 2,4% против 1,7% в июне. Эксперты полагают, что доллар не сможет игнорировать фундаментальные позитивные новости до бесконечности. "В конце 2005 года курс может составить 1,20 долл. за евро благодаря тому, что фундаментальные показатели американской экономики улучшаются", - полагает Дэвид Миллекер. А по прогнозу Ханса Редекера, курс доллара вырастет до 1,20 за евро уже к концу третьего квартала этого года.